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　　高頻考點：杜邦分析法計算凈資產(chǎn)收益率

　　杜邦分析法在基金從業(yè)考試中主要考查對于杜邦恒等式的理解，從恒等式延伸出題，容易出計算題或者在綜合題內(nèi)進行考查。

　　一、考點精析

　　概念

　　杜邦分析法是一種用來評價企業(yè)盈利能力和股東權(quán)益回報水平的方法，它利用主要的財務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合評價企業(yè)的財務(wù)狀況。

　　杜邦恒等式

　　凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

　　評價：杜邦分析法的核心是凈資產(chǎn)收益率，側(cè)重分析單一報告期內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營狀況，是對歷史數(shù)據(jù)、以往業(yè)績的評級，但不能反映企業(yè)的實際市場價值與發(fā)展前景。

　　二、真題檢測

　　1、天、地、人、和四家公司2015年部分財務(wù)數(shù)據(jù)如下表：

　　如果四家公司的權(quán)益乘數(shù)都增加0.2，則凈資產(chǎn)收益率增加最多的是(　　)。

　　A. 人

　　B. 天

　　C. 地

　　D. 和

　　參考答案：C

　　【解析】根據(jù)杜邦恒等式：凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)四家公司的權(quán)益乘數(shù)都增加0.2之后，各家公司的凈資產(chǎn)收益率分別為：

　　天：4%×3×2.2=26.4，地：6%×4×1.2=28.8，人：6%×2×2.2=26.4%，和：8%×1×3.2=25.6，凈資產(chǎn)收益率增加最多的是“地”公司，故答案選C。

　　2、凈資產(chǎn)收益率是杜邦分析法的核心指標，以下與該指標無關(guān)的比率是()。

　　A. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　B. 存貨周轉(zhuǎn)率

　　C. 銷售利潤率

　　D. 權(quán)益乘數(shù)

　　參考答案：B

　　【解析】根據(jù)杜邦恒等式：凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，在這里，存貨周轉(zhuǎn)率與凈資產(chǎn)收益率指標無關(guān)。