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　　高頻考點(diǎn)：權(quán)益資本和債權(quán)資本的區(qū)別

　　什么是債權(quán)資本?什么是權(quán)益資本?兩種資本類型之間有什么區(qū)別?本文主要介紹基金從業(yè)中權(quán)益資本這一高頻考點(diǎn)，對(duì)二者進(jìn)行比較。

　　一、考點(diǎn)精析

　　1、債權(quán)資本和權(quán)益資本的概念

　　債權(quán)資本：通過借款方式籌集的資本，利息高低與公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)，風(fēng)險(xiǎn)越高利息越高，反之亦然。

　　權(quán)益資本：權(quán)益資本是通過發(fā)行股票或置換所有權(quán)籌集的資本，在正常經(jīng)營的情況下不會(huì)償還給投資人。

　　2、債權(quán)資本和權(quán)益資本的比較

　　3、莫迪利亞尼-米勒定理(MM 定理)

　　在不考慮稅、破產(chǎn)成本、信息不對(duì)稱并且假設(shè)在有效市場里，企業(yè)價(jià)值不會(huì)因?yàn)槠髽I(yè)融資方式改變而改變時(shí)。不論公司選擇發(fā)行股票還是債券，或是采用不同的紅利政策，都不會(huì)影響企業(yè)價(jià)值。

　　4、資本結(jié)構(gòu)

　　資本結(jié)構(gòu)是負(fù)債和所有者權(quán)益之間的一個(gè)均衡點(diǎn)，這一均衡點(diǎn)就是負(fù)債比率。

　　二、真題檢測(cè)

　　1、關(guān)于優(yōu)先股、普通股和債券的表決權(quán)和收益分配權(quán)，下列表述正確的是(　　)。

　　A. 優(yōu)先股是股東以不享有表決權(quán)為代價(jià)而換取的對(duì)公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的優(yōu)先分配權(quán)

　　B. 優(yōu)先股沒有到期期限，無須歸還股本，每年有一筆固定的股息，相當(dāng)于永續(xù)年金的債券，但其股息一般比債券利息要低一些

　　C. 普通股不可以選舉董事

　　D. 債券是最后一個(gè)被償還的，剩余資產(chǎn)在債券持有人中按比例分配

　　參考答案：A

　　【解析】優(yōu)先股是股東以不享有表決權(quán)為代價(jià)而換取的對(duì)公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的優(yōu)先分配權(quán)。優(yōu)先股沒有到期期限，無須歸還股本，每年有一筆固定的股息，相當(dāng)于永久年金(沒有到期期限)的債券，但其股息一般比債券利息要高一些。

　　普通股股東可以選出董事，組成董事會(huì)以代表他們監(jiān)督公司的日常運(yùn)行。

　　公司解散或破產(chǎn)清算時(shí)，公司的資產(chǎn)在不同證券持有者中的清償順序如下：債券持有者先于優(yōu)先股股東，優(yōu)先股股東先于普通股股東。

　　2、某公司發(fā)行的累積優(yōu)先股票面價(jià)值為100元，股息率為10%，該公司今年普通股每股分配股息2元，則該累積優(yōu)先股每股可分配股息(??)元。

　　A. 12

　　B. 8

　　C. 2

　　D. 10

　　參考答案：D

　　【解析】優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，不再同普通股股東一起參加剩余利潤分配。

　　該累積優(yōu)先股每股可分配股息=100×10%=10(元)。