高頻考點：杜邦分析法計算凈資產(chǎn)收益率
杜邦分析法在基金從業(yè)考試中主要考查對于杜邦恒等式的理解，從恒等式延伸出題，容易出計算題或者在綜合題內(nèi)進行考查。
一、考點精析
概念
杜邦分析法是一種用來評價企業(yè)盈利能力和股東權(quán)益回報水平的方法，它利用主要的財務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合評價企業(yè)的財務(wù)狀況。
杜邦恒等式
凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
評價：杜邦分析法的核心是凈資產(chǎn)收益率，側(cè)重分析單一報告期內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營狀況，是對歷史數(shù)據(jù)、以往業(yè)績的評級，但不能反映企業(yè)的實際市場價值與發(fā)展前景。
二、真題檢測
1、天、地、人、和四家公司2015年部分財務(wù)數(shù)據(jù)如下表：
如果四家公司的權(quán)益乘數(shù)都增加0.2，則凈資產(chǎn)收益率增加最多的是()。
A.人
B.天
C.地
D.和
參考答案：C
【解析】根據(jù)杜邦恒等式：凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)四家公司的權(quán)益乘數(shù)都增加0.2之后，各家公司的凈資產(chǎn)收益率分別為：
天：4%×3×2.2=26.4，地：6%×4×1.2=28.8，人：6%×2×2.2=26.4%，和：8%×1×3.2=25.6，凈資產(chǎn)收益率增加最多的是“地”公司，故答案選C。
2、凈資產(chǎn)收益率是杜邦分析法的核心指標，以下與該指標無關(guān)的比率是()。
A.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
B.存貨周轉(zhuǎn)率
C.銷售利潤率
D.權(quán)益乘數(shù)
參考答案：B
【解析】根據(jù)杜邦恒等式：凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，在這里，存貨周轉(zhuǎn)率與凈資產(chǎn)收益率指標無關(guān)。
