【#會計職稱考試# #2019年中級會計職稱《財務管理》真題考點:資本資產定價模型#】2019年9月7日中級會計職稱考試已結束,®無憂考網會計職稱考試頻道搜集整理發(fā)布了“2019年中級會計職稱《財務管理》真題考點:資本資產定價模型”,僅供考生們參考學習,小編預祝大家取得優(yōu)異的成績!

(一)資本資產定價模型的基本原理

(一)資本資產定價模型的基本原理
資本資產定價模型是“必要收益率=無風險收益率+風險收益率”的具體化。
資本資產定價模型的完整表達式:R=Rf+β×(Rm-Rf)
注意:(1)單項資產或特定投資組合的必要收益率受到無風險收益率、市場風險溢酬和β系數(shù)三個因素的影響。
(2)某資產的風險收益率是市場風險溢酬與該資產系統(tǒng)風險系數(shù)β的乘積。
(3)(Rm-Rf)的含義反映市場作為整體對風險的平均容忍程度(或厭惡程度)。市場整體對風險越是厭惡和回避,要求的補償就越高,因此,市場風險溢酬的數(shù)值就越大。
(二)資本資產定價模型的有效性和局限性
有效性:資本資產定價模型的貢獻在于提供了對風險和收益之間的--種實質性的表述,資本資產定價模型首次將“高收益伴隨著高風險”這樣一種直觀認識,用這樣簡單的關系式表達出來
局限性:
(1)某些資產或企業(yè)的β值難以估計,特別是對一些缺乏歷史數(shù)據(jù)的新興行業(yè)
(2)由于經濟環(huán)境的不確定性和不斷變化,使得依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算出來的β值對未來的指導作用必然要打折扣
(3)資本資產定價模型是建立在一系列假設之.上的,其中一些假設與實際情況有較大偏差,使得資本資產定價模型的有效性受到質疑。