【#會(huì)計(jì)職稱考試# #2019年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》真題考點(diǎn)：資本資產(chǎn)定價(jià)模型#】2019年9月7日中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試已結(jié)束，®無憂考網(wǎng)會(huì)計(jì)職稱考試頻道搜集整理發(fā)布了“2019年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》真題考點(diǎn)：資本資產(chǎn)定價(jià)模型”，僅供考生們參考學(xué)習(xí)，小編預(yù)祝大家取得優(yōu)異的成績！

　　(一)資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本原理

　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型是“必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率”的具體化。

　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型的完整表達(dá)式：R=Rf+β×(Rm-Rf)

　　注意：(1)單項(xiàng)資產(chǎn)或特定投資組合的必要收益率受到無風(fēng)險(xiǎn)收益率、市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬和β系數(shù)三個(gè)因素的影響。

　　(2)某資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率是市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬與該資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)β的乘積。

　　(3)(Rm-Rf)的含義反映市場作為整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度(或厭惡程度)。市場整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)越是厭惡和回避，要求的補(bǔ)償就越高，因此，市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬的數(shù)值就越大。

　　(二)資本資產(chǎn)定價(jià)模型的有效性和局限性

　　有效性：資本資產(chǎn)定價(jià)模型的貢獻(xiàn)在于提供了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益之間的--種實(shí)質(zhì)性的表述，資本資產(chǎn)定價(jià)模型首次將“高收益伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)”這樣一種直觀認(rèn)識(shí)，用這樣簡單的關(guān)系式表達(dá)出來

　　局限性：

　　(1)某些資產(chǎn)或企業(yè)的β值難以估計(jì)，特別是對(duì)一些缺乏歷史數(shù)據(jù)的新興行業(yè)

　　(2)由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性和不斷變化，使得依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算出來的β值對(duì)未來的指導(dǎo)作用必然要打折扣

　　(3)資本資產(chǎn)定價(jià)模型是建立在一系列假設(shè)之.上的，其中一些假設(shè)與實(shí)際情況有較大偏差，使得資本資產(chǎn)定價(jià)模型的有效性受到質(zhì)疑。