在爭取客戶群的驅動下，幾乎本行業(yè)內的所有企業(yè)都建立起自己獨特而廣泛的營銷網(wǎng)絡，并極力爭取用戶對本企業(yè)產(chǎn)品和品牌的忠誠度。
用戶對資訊產(chǎn)品的品牌依賴度較大。只有建立起一定的市場知名度和美譽度，方能取得客戶的信任，相關產(chǎn)品和服務的推出、升級、更新?lián)Q代才能被市場快速接受。
用戶對金融資訊產(chǎn)品需求廣度和深度都很高，有著很強的依賴性。對于滿足用戶需求的金融資訊產(chǎn)品，用戶久而久之會形成一定的消費習慣，這種消費習慣不會因資訊產(chǎn)品的更新?lián)Q代而改變。
資料二：
啟航公司是民營企業(yè)，所處的發(fā)展階段及行業(yè)特性決定了其實物資產(chǎn)比例較低，通過實物資產(chǎn)抵押等途徑獲得銀行貸款比較困難。因此，啟航公司決定通過向原有股東進行配股來籌集業(yè)務發(fā)展所需資金。為了體現(xiàn)對股東的合理回報，啟航公司制定了配股后的股利分配政策：“執(zhí)行穩(wěn)定、持續(xù)的利潤分配政策，采取現(xiàn)金或股票方式向股東分配股利，公司連續(xù)三年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于該三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%”。
要求：
根據(jù)上述資料，回答下列問題：
(1)列舉波特五力模型中五個評估要素。結合題中給出的資料，對啟航公司所在行業(yè)中新加入企業(yè)的競爭威脅進行分析。
(2)啟航公司采用向原股東配股的方式進行融資，請簡述股權融資戰(zhàn)略的內涵，并分析其優(yōu)缺點。
(3)簡要說明在制定股利分配戰(zhàn)略時通常應考慮哪些主要因素。根據(jù)資料分析啟航公司制定股利分配政策屬于哪種類型的股利分配戰(zhàn)略策，并簡述理由。
【案例答案】
(1)波特五力模型中“五力”分別為：
�、傩袠I(yè)新進入者的威脅;
�、诠⿷痰淖h價能力;
�、圪徺I商的議價能力;
�、芴娲a(chǎn)品的威脅;
⑤同業(yè)競爭者的競爭強度。
新加入企業(yè)的競爭威脅較低，分析如下：
�、僖�(guī)模經(jīng)濟因素：由于該行業(yè)產(chǎn)品需要保有一個較大規(guī)模的用戶群，才能獲得一定數(shù)量的收費用戶群，并形成規(guī)模效應。因此，可利用用戶規(guī)模來限制市場新進入者進入該行業(yè)，增加了新企業(yè)進入的困難。
�、谙冗M入優(yōu)勢因素：該行業(yè)既需要擁有強大的技術研發(fā)能力，又對技術人才的素質要求較高，只有在該行業(yè)長期工作的技術人員才能積累相應的經(jīng)驗和能力，而目前這些經(jīng)驗豐富的高水平技術人員大多集中在行業(yè)企業(yè)中;用戶對資訊產(chǎn)品的品牌依賴度較大，消費習慣不會因資訊產(chǎn)品的更新?lián)Q代而改變，因此，先進入企業(yè)在技術人才的積累，成本優(yōu)勢以及客戶忠誠度等方面都可以形成較高的進入壁壘;
�、垆N售網(wǎng)與關系網(wǎng)因素：本行業(yè)內的企業(yè)需建立起獨特而廣泛的營銷網(wǎng)絡，并爭取與用戶建立長久而穩(wěn)定的交易模式，新進入企業(yè)要想打入現(xiàn)有企業(yè)的銷售網(wǎng)與關系網(wǎng)，面對著較大的壓力。
�、芊烧系K因素：本行業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)和移動通信網(wǎng)絡向用戶提供股票、基金、債券等有價證券相關信息服務，采用法律約束、行政管理和行業(yè)自律相結合的監(jiān)管模式，分別由工信部、中國證監(jiān)會、新聞出版總署、國務院新聞辦公室、文化部等部門負責許可審批和監(jiān)督。因此，法律限制程度，如許可證、專利權等，直接影響著新企業(yè)進入的難度。
(2)股權融資是指企業(yè)為了新的項目而向現(xiàn)在的股東和新股東發(fā)行股票來籌集資金。
優(yōu)點：當企業(yè)需要的資金量比較大時，股權融資就占很大優(yōu)勢，因為它不像債權融資那樣需要定期支付利息和本金。
缺點：①股份容易被惡意收購從而引起控制權的變更，并且股權融資方式的成本也比較高;②將面臨股利支付的困境。如果企業(yè)向股東分配較多的股利，那么企業(yè)留存的利潤就較少，進行內部融資的空間相應縮小。
(3)影響股利分配戰(zhàn)略的因素主要有：①法律因素：包括資本限制、償債能力的限制、內部積累的限制。②債務(合同)條款因素：營運資金(流動資產(chǎn)減流動負債)低于某一水平 ，企業(yè)不得支付股利;企業(yè)只有在新增利潤的條件下才可進行股利分配;企業(yè)只有先滿足累計優(yōu)先股股利后才可進行普通股股利分配。③股東類型因素：股東類型不同，其意見也不盡相同，大致可分為以下幾種：為保證控制權而限制股利支付;為避稅的目的而限制股利支付;為了取得收益而要求支付股利;為回避風險而要求支付股利;不同的心理偏好和金融傳統(tǒng)。
啟航公司股利分配政策采用固定股利支付率政策。
理由：啟航公司股利政策包括“公司連續(xù)三年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于該三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%”。
