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　　(2)按照決議，甲企業(yè)開(kāi)展了如下套期保值業(yè)務(wù)：

　　2012年11月國(guó)內(nèi)鋁的現(xiàn)貨價(jià)格為14000元/噸，當(dāng)時(shí)期貨市場(chǎng)上交割期為2013年2月份的鋁期貨合約價(jià)格為13660元/噸。該鋁制品企業(yè)已經(jīng)與其下游買家簽訂了銷售合同，預(yù)計(jì)在未來(lái)的三個(gè)月后有大量的鋁采購(gòu)需求，數(shù)量為1000噸。由于擔(dān)心鋁價(jià)格在未來(lái)會(huì)出現(xiàn)上漲的趨勢(shì)，從而影響到企業(yè)的利潤(rùn)，企業(yè)欲在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行買入保值。于是在期貨市場(chǎng)上買入交割期為8月份的鋁期貨合約200手(一手5噸)。2013年2月份的現(xiàn)貨價(jià)格是14800元/噸，期貨價(jià)格是14460元/噸。家企業(yè)買入現(xiàn)貨1000噸，同時(shí)賣出鋁期貨合約200手平倉(cāng)。

　　假定不考慮其他因素。

　　要求：

　　(1)根據(jù)資料(1)，逐項(xiàng)判斷甲企業(yè)①至⑤項(xiàng)決議是否存在不當(dāng)之處;對(duì)存在不當(dāng)之處的，分別指出不當(dāng)之處，并逐項(xiàng)說(shuō)明理由。

　　(2)根據(jù)資料(2)，計(jì)算甲集團(tuán)開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)在現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場(chǎng)盈虧相抵后的凈值(不考慮手續(xù)費(fèi)等交易成本，要求列出計(jì)算過(guò)程)。

　　【案例答案】

　　(1)資料①存在不當(dāng)之處。

　　不當(dāng)之處：A.開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)應(yīng)以利潤(rùn)化為目標(biāo)。

　　理由：套期保值的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)與期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖和轉(zhuǎn)移。具體說(shuō)來(lái)評(píng)價(jià)套期保值的效果應(yīng)該從較長(zhǎng)時(shí)間段評(píng)價(jià)，且堅(jiān)持從現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場(chǎng)盈虧相抵后的凈值看是否達(dá)到預(yù)定的目標(biāo)。

　　B.授權(quán)企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)理全權(quán)負(fù)責(zé)套期保值的決策及組織實(shí)施。

　　理由：套期保值的管理需要專業(yè)的人員，其風(fēng)險(xiǎn)的管理比較特殊，所以授權(quán)企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)理全權(quán)負(fù)責(zé)套期保值的決策及組織實(shí)施不恰當(dāng)，財(cái)務(wù)經(jīng)理可能對(duì)此并不熟悉。

　　資料②不存在不當(dāng)之處。

　　資料③存在不當(dāng)之處。

　　不當(dāng)之處：買賣期貨合約的規(guī)模要達(dá)到被套期保值商品數(shù)量的2倍以上。

　　理由：套期保值原則規(guī)定必須數(shù)量相等或相當(dāng)，即指在做套期保值交易時(shí)，買賣期貨合約的規(guī)模必須與套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上所買賣的商品或資產(chǎn)的規(guī)模相等或相當(dāng)。否則將會(huì)大大增加企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　資料④存在不當(dāng)之處。

　　不當(dāng)之處：做套期保值交易時(shí)，應(yīng)選擇稀土作為期貨的品種。

　　理由：套期保值原則規(guī)定必須種類相同或相關(guān)。即指選擇的期貨品種必須和套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上所買賣的商品或資產(chǎn)的規(guī)模相等或相當(dāng)。

　　(2)現(xiàn)貨市場(chǎng)成本增加=(14800-14000)×1000=80(萬(wàn)元)，期貨市場(chǎng)盈利=(14460-13660)×1000=80(萬(wàn)元)。在現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場(chǎng)盈虧相抵后的凈值為0。