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2018注會(huì)考試《財(cái)務(wù)成本管理》高頻考點(diǎn):混合籌資資本成本的估計(jì)

時(shí)間:2018-09-06 14:42:00   來(lái)源:無(wú)憂(yōu)考網(wǎng)     [字體: ]
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  【考點(diǎn)3】混合籌資資本成本的估計(jì)

  (一)優(yōu)先股資本成本的估計(jì)

  定義:優(yōu)先股股息通常是固定的,公司稅后利潤(rùn)在派發(fā)普通股股利之前,優(yōu)先派發(fā)優(yōu)先股股息。

  式中,rp表示優(yōu)先股資本成本;Dp表示優(yōu)先股每股年股息;Pp表示優(yōu)先股每股發(fā)行價(jià)格;F表示優(yōu)先股發(fā)行費(fèi)用率。

  【教材例4-10】某公司擬發(fā)行一批優(yōu)先股,每股發(fā)行價(jià)格105元,每股發(fā)行費(fèi)用5元,預(yù)計(jì)每股年股息10元。

  資本成本測(cè)算為:

  (二)永續(xù)債的資本成本

  定義:是指沒(méi)有明確到期日或期限非常長(zhǎng)的債券,債券發(fā)行方只需支付利息,沒(méi)有還本義務(wù)。永續(xù)債是具有一定權(quán)益屬性的債務(wù)工具,其利息是一種永續(xù)年金。

  【提示】永續(xù)債資本成本的估計(jì)與優(yōu)先股類(lèi)似。

  式中,rpd表示永續(xù)債資本成本;Ipd表示永續(xù)債每年利息;Ppd表示永續(xù)債發(fā)行價(jià)格;F表示永續(xù)債發(fā)行費(fèi)用率。

  【提示】如果計(jì)息期小于1年,需將計(jì)息期利率rpd按照每年復(fù)利次數(shù)轉(zhuǎn)換為有效年利率。