【#會(huì)計(jì)職稱考試# #2018年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試模擬試題：財(cái)務(wù)管理(章節(jié)考點(diǎn)習(xí)題6)#】®無(wú)憂考網(wǎng)整理“2018年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》章節(jié)考點(diǎn)習(xí)題匯總”，更多會(huì)計(jì)職稱考試模擬試題，請(qǐng)直接訪問(wèn)®無(wú)憂考網(wǎng)會(huì)計(jì)職稱考試頻道！

　　第二章財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)第一節(jié)

　　判斷題

　　已知實(shí)際利率為10%，通貨膨脹率為5%，那么可以得出名義利率等于15%。()

　　√

　　×

　　【正確答案】×

　　【知識(shí)點(diǎn)】本題考核點(diǎn)是利率的計(jì)算。

　　【答案解析】根據(jù)實(shí)際利率=[(1+名義利率)/(1+通貨膨脹度)]-1，得到：名義利率=(1+實(shí)際利率)×(1+通貨膨脹率)-1=(1+10%)×(1+5%)-1=15.5%。

　　單項(xiàng)選擇題

　　某債券的票面利率為12%，期限為10年，下列計(jì)息方式中對(duì)于債務(wù)人最有利的是()。

　　A、每年計(jì)息一次

　　B、每半年計(jì)息一次，復(fù)利計(jì)息

　　C、每個(gè)季度計(jì)息一次，復(fù)利計(jì)息

　　D、每個(gè)月計(jì)息一次，復(fù)利計(jì)息

　　【正確答案】A

　　【知識(shí)點(diǎn)】本題考核點(diǎn)是利率的計(jì)算。

　　【答案解析】在名義利率相同的情況下，每年復(fù)利次數(shù)越多，年實(shí)際利率越高，對(duì)于債務(wù)人越不利。

　　資產(chǎn)的收益與收益率

　　多項(xiàng)選擇題

　　以下有關(guān)資產(chǎn)收益率的表述中，不正確的有()。

　　A、必要收益率與認(rèn)識(shí)到的風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)

　　B、預(yù)期收益率是指在確定的情況下，預(yù)測(cè)的某資產(chǎn)未來(lái)可能實(shí)現(xiàn)的收益率

　　C、實(shí)際收益率表示已實(shí)現(xiàn)或確定可以實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率

　　D、風(fēng)險(xiǎn)收益率僅取決于風(fēng)險(xiǎn)的大小

　　【正確答案】BD

　　【知識(shí)點(diǎn)】本題考核點(diǎn)是資產(chǎn)的收益與收益率。

　　【答案解析】預(yù)期收益率是指在不確定的條件下，預(yù)測(cè)的某資產(chǎn)未來(lái)可能實(shí)現(xiàn)的收益率，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。風(fēng)險(xiǎn)收益率取決于兩個(gè)因素，一是風(fēng)險(xiǎn)的大小，二是投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好。選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

　　多項(xiàng)選擇題

　　如果市場(chǎng)上短期國(guó)庫(kù)券的利率為6%，通貨膨脹率為2%，風(fēng)險(xiǎn)收益率為3%，則下列說(shuō)法中不正確的有()。

　　A、可以近似地認(rèn)為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%

　　B、如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，則必要收益率為11%

　　C、如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，則資金時(shí)間價(jià)值為1%

　　D、如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，則純粹利率為4%

　　【正確答案】BC

　　【知識(shí)點(diǎn)】本題考核點(diǎn)是資產(chǎn)的收益與收益率。

　　【答案解析】無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率是指無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率，由于短期國(guó)庫(kù)券的風(fēng)險(xiǎn)很小，因此，一般情況下，為了方便起見(jiàn)，通常用短期國(guó)庫(kù)券的利率近似地代替無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，即選項(xiàng)A的說(shuō)法正確;必要收益率也稱最低必要報(bào)酬率或最低要求的收益率，表示投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率，必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率，因此，本題中，必要收益率=6%+3%=9%，即選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確;資金時(shí)間價(jià)值是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的平均利潤(rùn)率，所以，資金時(shí)間價(jià)值=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率-通貨膨脹率=短期國(guó)庫(kù)券利率-通貨膨脹率=6%-2%=4%，即選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確;無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的大小由純粹利率(資金時(shí)間價(jià)值)和通貨膨脹補(bǔ)貼兩部分組成，由此可知，純粹利率=資金時(shí)間價(jià)值=4%，即選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

　　資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量

　　單項(xiàng)選擇題

　　已經(jīng)甲乙兩個(gè)方案投資收益率的期望值分別為10%和12%，兩個(gè)方案都存在投資風(fēng)險(xiǎn)，在比較甲乙兩方案風(fēng)險(xiǎn)大小時(shí)應(yīng)使用的指標(biāo)是()。

　　A.標(biāo)準(zhǔn)離差率

　　B.標(biāo)準(zhǔn)差

　　C.協(xié)方差

　　D.方差

　　【正確答案】A

　　【知識(shí)點(diǎn)】本題考核點(diǎn)是資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量。

　　【答案解析】在兩個(gè)方案投資收益率的期望值不相同的情況下，應(yīng)該用標(biāo)準(zhǔn)離差率來(lái)比較兩個(gè)方案的風(fēng)險(xiǎn)。

　　單項(xiàng)選擇題

　　下列各種風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施中，能夠轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的是()。

　　A.業(yè)務(wù)外包

　　B.多元化投資

　　C.放棄虧損項(xiàng)目

　　D.計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備

　　【正確答案】A

　　【知識(shí)點(diǎn)】本題考核點(diǎn)是資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量。

　　【答案解析】選項(xiàng)A屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的措施，選項(xiàng)B屬于減少風(fēng)險(xiǎn)的措施，選項(xiàng)C屬于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的措施，選項(xiàng)D屬于接受風(fēng)險(xiǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)自保。

　　計(jì)算題

　　某企業(yè)有A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目，兩個(gè)投資項(xiàng)目的收益率及其概率布情況如表所示。

　　A項(xiàng)目和B項(xiàng)目投資收益率的概率分布

　　項(xiàng)目實(shí)施情況

　　該種情況出現(xiàn)的概率

　　投資收益率

　　項(xiàng)目A

　　項(xiàng)目B

　　項(xiàng)目A

　　項(xiàng)目B

　　好

　　0.2

　　0.3

　　15%

　　20%

　　一般

　　0.6

　　0.4

　　10%

　　15%

　　差

　　0.2

　　0.3

　　0

　　-15%

　　要求：

　　(1)估算兩項(xiàng)目的預(yù)期收益率;

　　(2)估算兩項(xiàng)目的方差

　　(3)估算兩項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差;

　　(4)估算兩項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率。

　　【答案解析】(1)項(xiàng)目A的期望投資收益率=0.2×0.15+0.6×0.1+0.2×0=9%

　　項(xiàng)目B的期望投資收益率=0.3×0.2+0.4×0.15+0.3×(-0.15)=7.5%

　　(2)項(xiàng)目A的方差=0.2×(0.15-0.09)2+0.6×(0.10-0.09)2+0.2×(0-0.09)2=0.0024

　　項(xiàng)目B的方差=0.3×(0.20-0.075)2+0.4×(0.15-0.075)2+0.3×(-0.15-0.075)2=0.022

　　(3)項(xiàng)目A的標(biāo)準(zhǔn)差=

　　項(xiàng)目B的標(biāo)準(zhǔn)差=

　　(4)項(xiàng)目A的標(biāo)準(zhǔn)離差率=0.049/0.09=54.4%

　　項(xiàng)目B的標(biāo)準(zhǔn)離差率=0.1487/0.075=198.3%

　　所以B項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大

　　【提示】預(yù)期值不同，不能直接根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)差比較，要進(jìn)一步計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率。

　　判斷題

　　根據(jù)證券投資組合理論，在其他條件不變的情況下，如果兩項(xiàng)貸款的收益率具有完全正相關(guān)關(guān)系，則該證券投資組合不能夠分散風(fēng)險(xiǎn)。()

　　√

　　×

　　【正確答案】√

　　【知識(shí)點(diǎn)】本題考核點(diǎn)是證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益。

　　【答案解析】當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率完全正相關(guān)，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不能被分散，而系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是始終不能被分散的，所以該證券組合不能夠分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　多項(xiàng)選擇題

　　證券投資的風(fēng)險(xiǎn)分為可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)兩大類，下列各項(xiàng)中，屬于可分散風(fēng)險(xiǎn)的有()。

　　A.研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)

　　B.生產(chǎn)事故風(fēng)險(xiǎn)

　　C.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

　　D.利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　【正確答案】AB

　　【知識(shí)點(diǎn)】本題考核點(diǎn)是證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益。

　　【答案解析】可分散風(fēng)險(xiǎn)是特定企業(yè)或特定行業(yè)所持有的，與政治、經(jīng)濟(jì)和其他影響所有資產(chǎn)的市場(chǎng)因素?zé)o關(guān)。

　　判斷題

　　在風(fēng)險(xiǎn)分散過(guò)程中，隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)目的增加，分散風(fēng)險(xiǎn)的效應(yīng)會(huì)越來(lái)越明顯。()

　　√

　　×

　　【正確答案】×

　　【知識(shí)點(diǎn)】本題考核點(diǎn)是證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益。

　　【答案解析】一般來(lái)講，隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個(gè)數(shù)的增加，資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐漸降低，但資產(chǎn)的個(gè)數(shù)增加到一定程度時(shí)，資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)程度將趨于平穩(wěn)，這時(shí)組合風(fēng)險(xiǎn)的降低將非常緩慢直到不再降低。

　　多項(xiàng)選擇題

　　根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，下列關(guān)于β系數(shù)的說(shuō)法中，正確的有()。

　　A.β值恒大于0

　　B.市場(chǎng)組合的β值恒等于1

　　C.β系數(shù)為零表示無(wú)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　D.β系數(shù)既能衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也能衡量非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　【正確答案】BC

　　【知識(shí)點(diǎn)】本題考核點(diǎn)是證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益。

　　【答案解析】βi=COV(Ri，Rm)/σm2，分子協(xié)方差可能小于0，從而出現(xiàn)β值小于0的情況，所以選項(xiàng)A不正確。β系數(shù)反映系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小，選項(xiàng)D不正確。

　　多項(xiàng)選擇題

　　在下列各項(xiàng)中，能夠影響特定投資組合β系數(shù)的有()。

　　A.該組合中所有單項(xiàng)資產(chǎn)在組合中所占比重

　　B.該組合中所有單項(xiàng)資產(chǎn)各自的β系數(shù)

　　C.市場(chǎng)投資組合的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率

　　D.該組合的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率

　　【正確答案】AB

　　【知識(shí)點(diǎn)】本題考核點(diǎn)是證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益。

　　【答案解析】投資組合的β系數(shù)受到單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)和各種資產(chǎn)在投資組合中所占的比重兩個(gè)因素的影響。

　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型

　　單項(xiàng)選擇題

　　下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型的表述中，錯(cuò)誤的是()。

　　A、資本資產(chǎn)定價(jià)模型中的資本資產(chǎn)，主要是指股票資產(chǎn)

　　B、證券市場(chǎng)線對(duì)任何公司、任何資產(chǎn)都是適合的

　　C、證券市場(chǎng)線的一個(gè)暗示是，全部風(fēng)險(xiǎn)都需要補(bǔ)償

　　D、Rm-Rf稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬

　　【正確答案】C

　　【知識(shí)點(diǎn)】本題考核點(diǎn)是資本資產(chǎn)定價(jià)模型。

　　【答案解析】證券市場(chǎng)線的一個(gè)暗示是，只有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)才有資格要求補(bǔ)償，因此選項(xiàng)C不正確。

　　判斷題

　　按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型，某項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率是等于該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬的乘積。()

　　√

　　×

　　【正確答案】√

　　【知識(shí)點(diǎn)】本題考核點(diǎn)是資本資產(chǎn)定價(jià)模型。

　　【答案解析】根據(jù)R=Rf+β×(Rm-Rf)，可見(jiàn)，某項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率=該資產(chǎn)的β系數(shù)×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬。

　　計(jì)算題

　　某公司擬進(jìn)行股票投資，計(jì)劃購(gòu)買A、B、C三種股票，并分別設(shè)計(jì)了甲乙兩種投資組合。

　　已知三種股票的β系數(shù)分別為1.5、1.0和0.5，它們?cè)诩追N投資組合下的投資比重為50%、30%和20%;乙種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為3.4%。同期市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為12%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%。

　　要求：

　　(1)根據(jù)A、B、C股票的β系數(shù)，分別評(píng)價(jià)這三種股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合而言的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。

　　(2)按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A股票的必要收益率。

　　(3)計(jì)算甲種投資組合的β系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率。

　　(4)計(jì)算乙種投資組合的β系數(shù)和必要收益率。

　　(5)比較甲乙兩種投資組合的β系數(shù)，評(píng)價(jià)它們的投資系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小。

　　【答案解析】(1)A股票的β>1，說(shuō)明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)(或A股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)投資組合風(fēng)險(xiǎn)的1.5倍)

　　B股票的β=1，說(shuō)明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)一致(或B股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn))

　　C股票的β<1，說(shuō)明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)(或C股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)投資組合風(fēng)險(xiǎn)的0.5倍)

　　(2)A股票的必要收益率=8%+1.5×(12%-8%)=14%

　　(3)甲種投資組合的β系數(shù)=1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.15

　　甲種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.15×(12%-8%)=4.6%

　　(4)乙種投資組合的β系數(shù)=3.4%/(12%-8%)=0.85

　　乙種投資組合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%

　　或者：乙種投資組合的必要收益率=8%+0.85×(12%-8%)=11.4%

　　(5)甲種投資組合的β系數(shù)(1.15)大于乙種投資組合的β系數(shù)(0.85)，說(shuō)明甲投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于乙投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。