財(cái)會(huì)：
1．考題給出有關(guān)企業(yè)合并的資料，讓你綜合分析企業(yè)合并的兩種會(huì)計(jì)處理方法：購(gòu)受法和權(quán)益聯(lián)營(yíng)法的含義，并闡述購(gòu)受法下對(duì)于被并企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的確認(rèn)與評(píng)估。（參見(jiàn)《指南》p256（一）購(gòu)受法與權(quán)益聯(lián)營(yíng)法；《指南》p262例題1）
答案：
一、購(gòu)受法和權(quán)益聯(lián)營(yíng)法的含義
購(gòu)受法的含義：一家公司為了取得另一家公司的控制權(quán)，往往以現(xiàn)金或其他代價(jià)，以協(xié)商確定的收買價(jià)格購(gòu)進(jìn)另一家公司的股份，可將這種公司合并視為購(gòu)受公司購(gòu)買另一家公司的凈資產(chǎn)，同時(shí)承諾該公司的所有負(fù)債。
權(quán)益聯(lián)營(yíng)法的含義：是指一家公司可能完全用自己的普通股去交換對(duì)方幾乎全部的普通股，按雙方權(quán)益的帳面價(jià)值入帳。權(quán)益聯(lián)營(yíng)法的法定前提是，新發(fā)行企業(yè)與被并企業(yè)股東換股的合并。
二、購(gòu)受法下對(duì)于被并企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的確認(rèn)與評(píng)估
購(gòu)受法下對(duì)于被并企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債確認(rèn)與評(píng)估，首先，檢查被并企業(yè)的帳面記錄是否正確，帳實(shí)是否相符，并核實(shí)債權(quán)、債務(wù)。其次，分析被并企業(yè)的各種遞延項(xiàng)目，例如，對(duì)于購(gòu)受企業(yè)以后各期受益的各項(xiàng)“待攤費(fèi)用”，仍應(yīng)保留在原來(lái)的帳上，作為被并企業(yè)的一項(xiàng)資產(chǎn)。對(duì)于以后仍需要支付的“預(yù)提費(fèi)用”則作為被并企業(yè)的負(fù)債繼續(xù)保留。最后，對(duì)于被并企業(yè)合并過(guò)程中所發(fā)生的清理費(fèi)用等應(yīng)由被并企業(yè)承擔(dān)，直接沖減被并企業(yè)的所有者權(quán)益。
2．考題給出有關(guān)企業(yè)重組的資料，讓你比較杠桿收購(gòu)和管理層收購(gòu)概念，并分析我國(guó)管理層收購(gòu)所遇到的問(wèn)題。（參見(jiàn)《指南》p297─298例題4）
答案：
一、企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)
1、財(cái)務(wù)性動(dòng)機(jī)
（1）財(cái)務(wù)協(xié)同，指并購(gòu)雙方利用其在財(cái)務(wù)資源上的互補(bǔ)性，實(shí)現(xiàn)增收或節(jié)支的效果，如有閑散資金的企業(yè)和與有投資機(jī)會(huì)缺乏資金的企業(yè)合并，就可以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。
（2）降低成本、節(jié)約費(fèi)用。通過(guò)購(gòu)并，企業(yè)可以削減一些重復(fù)開支、裁減一些重設(shè)機(jī)構(gòu)，并可更好的實(shí)現(xiàn)資源互補(bǔ)達(dá)到節(jié)約經(jīng)營(yíng)費(fèi)用，降低成本的目的。
（3）多元化經(jīng)營(yíng)�！半u蛋不要放在一個(gè)籃子里”以最通俗的語(yǔ)言闡述了多元化經(jīng)營(yíng)在分散風(fēng)險(xiǎn)方面的積極意義。不同行業(yè)有不同的經(jīng)濟(jì)周期，且周期變動(dòng)幅度也不一樣，通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)可以降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的價(jià)值。
（4）買便宜貨。對(duì)比自行投資，以購(gòu)并方式實(shí)現(xiàn)企業(yè)的擴(kuò)張不但速度快，而且可能節(jié)約成本。
（5）粉飾財(cái)務(wù)指標(biāo)。購(gòu)并完成后，主并公司需要編制合并報(bào)表，將被并公司的業(yè)績(jī)、資產(chǎn)、負(fù)債合并反映，有的企業(yè)就希望通過(guò)購(gòu)并購(gòu)并市盈率低的企業(yè)就可以達(dá)到美化每股盈余指標(biāo)的目的。
2、非財(cái)務(wù)性動(dòng)機(jī)
（1）經(jīng)營(yíng)協(xié)同。具體表現(xiàn)方式比較多，常見(jiàn)的有：規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益、謀求市場(chǎng)壟斷力、縱向一體化效益、資源互補(bǔ)。
（2）加快發(fā)展速度。企業(yè)發(fā)展的主要途徑包括內(nèi)部擴(kuò)展和外部擴(kuò)張，就企業(yè)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，外部擴(kuò)張的速度要快一些，代價(jià)也要較小、風(fēng)險(xiǎn)也較小。這時(shí)因?yàn)橘?gòu)并現(xiàn)有企業(yè)可以充分利用被并企業(yè)現(xiàn)有的設(shè)備、技術(shù)、人才和產(chǎn)品市場(chǎng)等，一方面縮短了建設(shè)周期，另一方面降低了產(chǎn)品和市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。
（3）謀求重組價(jià)值。以重組為目的的購(gòu)并完成后，主并公司通常會(huì)撤換被并公司原先的管理層，并任命新的管理層希望借提升管理實(shí)現(xiàn)提高管理效能、轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)方式，最終提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
（4）代理人動(dòng)機(jī)。很多情況下，企業(yè)的購(gòu)并并非由股東主動(dòng)發(fā)起，而是由主并公司的經(jīng)理人代表股東完成，股東在購(gòu)并案中處于相對(duì)被動(dòng)的角色。
（5）特殊的政府動(dòng)機(jī)。在中國(guó)，很多購(gòu)并案背后都有很強(qiáng)的政府身影，很多的購(gòu)并案都深深的打著政府的烙印，這并非說(shuō)購(gòu)并不好，而是企業(yè)應(yīng)遵循市場(chǎng)規(guī)律辦事，為了做大而做大，往往越作越差；另外有些政府則要求優(yōu)秀企業(yè)購(gòu)并困難企業(yè)，以實(shí)現(xiàn)地方社會(huì)的穩(wěn)定的目的，這又將企業(yè)購(gòu)并視為國(guó)有企業(yè)脫困的靈丹妙藥，其后果往往是壞的沒(méi)治好，好的卻被拖挎了。
二、比較杠桿收購(gòu)和管理層收購(gòu)，并分析我國(guó)運(yùn)用管理層收購(gòu)中遇到的問(wèn)題
杠桿收購(gòu)指在收購(gòu)交易中，收購(gòu)方通過(guò)發(fā)行大量高利率的高風(fēng)險(xiǎn)債券或向銀行等金融機(jī)構(gòu)借入大量貸款，籌集收購(gòu)所需資金。一般收購(gòu)案中只涉及兩方當(dāng)事人——主并方和被并方，但在杠桿收購(gòu)中則有第三方，融資方的參與。典型的杠桿收購(gòu)?fù)瓿珊螅�以目�?biāo)公司的現(xiàn)金流量作為還款來(lái)源，其本質(zhì)特點(diǎn)在于收購(gòu)過(guò)程中的資金籌集。
管理層收購(gòu)指利用借貸所籌集的資本或股權(quán)交易收購(gòu)其所經(jīng)營(yíng)的公司的行為，通過(guò)收購(gòu)，經(jīng)營(yíng)者變成了企業(yè)的所有者。是一種由特殊主體進(jìn)行的杠桿收購(gòu)。
近年來(lái)，在我國(guó)興起的一股管理層收購(gòu)熱潮，但是由于中國(guó)特殊的經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷史和特殊的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特點(diǎn)，在具體運(yùn)行中還存在很多不規(guī)范的地方，企業(yè)進(jìn)行MBO的目的和西方也存在很大差異，這或許也是政府叫停MBO的主要原因。
3．業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與報(bào)表分析是緊密相連的，考題讓你綜合分析業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的概念以及什么是功效系數(shù)法和經(jīng)濟(jì)增加值法。（參見(jiàn)《指南》p307─308（三）業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)）
答案：
一、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的概念
業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與報(bào)表分析是緊密相連的。所謂業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，是在財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)上運(yùn)用綜合評(píng)價(jià)方法，對(duì)企業(yè)在一定經(jīng)營(yíng)期間內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、資本運(yùn)營(yíng)效益、經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)等進(jìn)行定量的考核和分析，并做出客觀、公正的價(jià)值判斷。
二、功效系數(shù)法
功效系數(shù)法是綜合選擇業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，確定各項(xiàng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值及其權(quán)數(shù)，計(jì)算各類業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)得分和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)，進(jìn)行綜合分析判斷并且得出評(píng)價(jià)結(jié)論的過(guò)程。
一、經(jīng)濟(jì)增加值法
經(jīng)濟(jì)增加值是近年來(lái)美國(guó)等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家越來(lái)越看中的一種企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法它是從企業(yè)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的角度來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，由于它考慮了企業(yè)使用資本的效益，從而克服了傳統(tǒng)的以會(huì)計(jì)利潤(rùn)為基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法的不足。
4． 考題給出現(xiàn)金流量表的有關(guān)資料，讓你綜合分析現(xiàn)金流量的比率分析。（參見(jiàn)《指南》p311例題9）
答案：
一、 償還債務(wù)能力分析
1、現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入/本期到期債務(wù)
2、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入/流動(dòng)負(fù)債，反映企業(yè)利用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)斶�流動(dòng)負(fù)債的能力
3、現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入/債務(wù)總額，反映企業(yè)用當(dāng)年的現(xiàn)金流量?jī)斶�所有負(fù)債的能力
二、 獲取現(xiàn)金能力分析
1、銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入/銷售凈額，反映每1元銷售額所能得到的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入；
2、每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入/普通股股數(shù)，反映企業(yè)的分派股利的能力。
3、 全部資金現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入/資產(chǎn)總額，反映每1元資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力。
三、財(cái)務(wù)彈性分析
1、 現(xiàn)金滿足投資比=近5年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入/近5年資本支出+存貨支出+現(xiàn)金股利支付，反映企業(yè)用經(jīng)營(yíng)獲取的現(xiàn)金滿足擴(kuò)充所需資金能力。
2、 現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股現(xiàn)金凈流量/每股現(xiàn)金股利。