、判斷題(每題1.5分，判斷正確得1.5分，判斷錯誤倒扣1分，不答題不得分也不倒扣分，扣分最多扣至本題型零分為止。)
36、收賬費(fèi)用與壞賬損失之間呈反向變動的關(guān)系，發(fā)生的收賬費(fèi)用越多，壞賬損失就越小。因此，企業(yè)應(yīng)不斷增加收賬費(fèi)用，以便將壞賬損失降低到最小。（ ）
正確答案：錯
收賬費(fèi)用的增加與壞賬損失的降低間有一個飽和點(diǎn)，超過一定限度增加收賬費(fèi)用對降低壞賬就不會有顯著影響了。
37、當(dāng)預(yù)計的息稅前利潤大于每股利潤無差別點(diǎn)時，采用負(fù)債籌資會提高普通股每股利潤，降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。（ ）
正確答案：錯
采用負(fù)債籌資會加大企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。
38、收益分配上的資本保全約束是為了維護(hù)投資者的利益。（ ）
正確答案：錯
收益分配上的資本保全約束是為了維護(hù)債權(quán)人的利益。
39、風(fēng)險報酬就是投資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而實際獲得的超過資金時間價值的那部分額外報酬。（ ）��
正確答案：錯
風(fēng)險報酬就是投資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而實際獲得的超過無風(fēng)險報酬率(包括資金時間價值和通貨膨脹附加率)，而不是資金時間價值的那部分額外報酬。
40、在不考慮時間價值的前提下，投資回收期越短，投資風(fēng)險就越小。（ ）
正確答案：對
在不考慮時間價值的前提下，投資回收期越短，投資風(fēng)險就越小。
41、經(jīng)營者和所有者的主要矛盾是所有者支付經(jīng)營者的享受成本與經(jīng)營者創(chuàng)造的企業(yè)價值之間的矛盾。（ ）
正確答案：對
參見教材財務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)相關(guān)內(nèi)容說明。
42、如果某一投資項目所有正指標(biāo)均小于或等于相應(yīng)的基準(zhǔn)指標(biāo)，反指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)指標(biāo)，則可以斷定該投資項目完全具備財務(wù)可行性。（ ）
正確答案：錯
如果某一投資項目所有正指標(biāo)均大于或等于相應(yīng)的基準(zhǔn)指標(biāo)，反指標(biāo)小于或等于基準(zhǔn)指標(biāo)，則可以斷定該投資項目完全具備財務(wù)可行性。
43、權(quán)益乘數(shù)的高低取決于企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，負(fù)債比率越高，權(quán)益乘數(shù)越低，財務(wù)風(fēng)險越大。（ ）
正確答案：錯
權(quán)益乘數(shù)的高低取決于企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，負(fù)債比率越高，權(quán)益乘數(shù)越大，財務(wù)風(fēng)險越大。
44、杠桿收購籌資的財務(wù)比率非常高，主要進(jìn)行企業(yè)兼并、改組，是一項長遠(yuǎn)的投資活動。（ ）
正確答案：錯
杠桿收購主要關(guān)注如何清償債務(wù)，至于擴(kuò)大生產(chǎn)和銷售以及增強(qiáng)公司的長遠(yuǎn)竟?fàn)幜�和發(fā)展能力，根本不予關(guān)心，因此，只看中短期獲利，屬于真正的投機(jī)活動。
45、投機(jī)是投資的一種特殊形式，兩者的目的基本一致，承擔(dān)風(fēng)險的大小相同。（ ）
正確答案：錯
兩者承擔(dān)風(fēng)險的大小不盡相同，通常投機(jī)的風(fēng)險要高于投資的風(fēng)險。
四、計算以及綜合題
46、華聯(lián)公司賒銷期為30天，年賒銷量為20萬件，每件售價1元，單位變動成本0.6元�，F(xiàn)有兩種現(xiàn)金折扣方案，第一種為2.5/10，N/30；第二種為1.5/20，N/30。假定兩種方案都有一半的客戶享受現(xiàn)金折扣，企業(yè)的壞賬損失為未享受現(xiàn)金折扣賒銷額的2%，資金成本率為20%。
要求：
（1）計算選擇何種折扣政策對企業(yè)更有利；
（2）如第二種折扣方案只有1/4顧客享受，第一、第二種相比，應(yīng)選擇哪一種？
【答案及解析】
（1）第一種折扣政策下的平均收現(xiàn)期=10×50%+30×50%=20（天）
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/20=18（次）
應(yīng)收賬款機(jī)會成本=200000÷18×0.6×20%=1333.33（元）
現(xiàn)金折扣=200000×50%×2.5%=2500（元）
壞賬損失=200000×50%×2%=2000（元）
該折扣政策下的總成本=1333.33+2500+2000=5833.33（元）
（2）第二種折扣政策下的平均收現(xiàn)期=20×50%+30×50%=25（天）
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/25=14.4（次）
應(yīng)收賬款機(jī)會成本=200000÷14.4×0.6×20%=1666.67（元）
現(xiàn)金折扣=200000×50%×1.5%=1500（元）
壞賬損失=200000×50%×2%=2000（元）
該折扣政策下的總成本=1666.67+1500+2000=5166.67（元）
（3）第三種折扣政策下的平均收現(xiàn)期=20×1/4+30×3/4=27.5（天）
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/27.5=13.09（次）
應(yīng)收賬款機(jī)會成本=200000÷13.09×0.6×20%=1833.46（元）
現(xiàn)金折扣=200000×25%×1.5%=750（元）
壞賬損失=200000×75%×2%=3000（元）
該折扣政策下的總成本=1833.46+750+3000=5583.46（元）
所以：華聯(lián)應(yīng)選擇第二種折扣政策。
47、高盛公司準(zhǔn)備進(jìn)行證券投資，期望的投資報酬率為12%，所得稅稅率33%。備選方案的情況如下：
（1）購買A公司債券。A公司發(fā)行債券的面值為100元，票面利率8%，期限5年，籌資費(fèi)率3%，當(dāng)前的市場利率為10%。
（2）購買國庫券。二級市場國庫券的面值為100元，票面利率7%，期限3年。每年支付利息，到期歸還面值。
（3）購買B種股票。B股票每股市30元，長期采用固定股利政策，每股股利4元。
要求：根據(jù)以上資料
（1）計算A公司債券的發(fā)行價格及債券的資金成本。
（2）計算A公司債券、國庫券和B種股票的內(nèi)在價值，并為高盛公司作出投資決策。
【答案及解析】
（1）A公司債券的發(fā)行價格=100×8%×（P/A，10%，5）+100×（P/F，10%，5）=100×8%×3.791+100×0.621=92.428（元）；
A債券的資金成本=100×8%×（1—33%）/[92.428×（1—3%）]=5.98%
（2）A公司債券的內(nèi)在價值=100×8%×（P/A，12%，5）+100×（P/F，12%，5）=100×8%×3.6048+100×0.5674=85.58（元）
國庫券內(nèi)在價值=100×7%×（P/A，12%，3）+100×（P/F，12%，3）=100×7%×2.4018+100×0.7118=87.98（元）
B種股票的內(nèi)在價值=3/12%=25（元）
所以：高盛公司應(yīng)投資購買國庫券