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2016高級(jí)會(huì)計(jì)師考試大綱歸納第二章知識(shí)點(diǎn)(1)

時(shí)間:2016-08-09 14:22:00   來(lái)源:無(wú)憂考網(wǎng)     [字體: ]
投資決策

  一、投資決策概述:

  (一)投資項(xiàng)目的一般分類:

  1、獨(dú)立項(xiàng)目

  2、互斥項(xiàng)目

  3、依存項(xiàng)目

  二、投資決策方法

  (一)回收期法

  1.非折現(xiàn)的回收期法

  2.折現(xiàn)的回收期法

  3.回收期法的優(yōu)缺點(diǎn)

  (二)凈現(xiàn)值法 P57

  1、凈現(xiàn)值法內(nèi)含的原理

  2、凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點(diǎn)

  (三)內(nèi)含報(bào)酬率法 58

  1.傳統(tǒng)的內(nèi)含報(bào)酬率法

  (1)再投資假設(shè):項(xiàng)目報(bào)酬率=資本成本

 、賰衄F(xiàn)值法—項(xiàng)目現(xiàn)金流入再投資的報(bào)酬率是資本成本

 、趦(nèi)含報(bào)酬率法—項(xiàng)目現(xiàn)金流入再投資的報(bào)酬率是內(nèi)含報(bào)酬率法

  2.修正的內(nèi)含報(bào)酬率法

  【方法1】

【方法2】


 3.內(nèi)含報(bào)酬率法的優(yōu)缺點(diǎn)

  (四).凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報(bào)酬率法的比較

  (1)凈現(xiàn)值法與資本成本

  (2)獨(dú)立項(xiàng)目的評(píng)估

  (3)互斥項(xiàng)目的評(píng)估: 對(duì)于互斥項(xiàng)目,NPV法與IRR法可能導(dǎo)致不同的結(jié)論。此時(shí)應(yīng)該采取凈現(xiàn)值法。

  (4)多個(gè)IRR問(wèn)題

  (五)現(xiàn)值指數(shù)法

  (六)投資收益率(ROI)法

  投資收益率法:平均為年度現(xiàn)金流除以期初的投資支出

  (七)投資決策方法的總結(jié)
 三、投資決策方法的特殊應(yīng)用

  (一)不同規(guī)模的項(xiàng)目(壽命周期相同,但規(guī)模不同)—擴(kuò)大規(guī)模法

  相同規(guī)模的項(xiàng)目—凈現(xiàn)值法

  (二)不同壽命周期的項(xiàng)目

  1.重置現(xiàn)金流法

  2.約當(dāng)年金法

  (三)項(xiàng)目的物理壽命與經(jīng)濟(jì)壽命

  【總結(jié)】


 四、現(xiàn)金流量的估計(jì)

  (一)現(xiàn)金流量的概念

  1.現(xiàn)金流出量。

  2.現(xiàn)金流入量。

  3.現(xiàn)金凈流量

  (二)現(xiàn)金流量的估計(jì)

  1.現(xiàn)金流量估計(jì)中應(yīng)該注意的問(wèn)題

  (1)假設(shè)與分析的一致性。

  (2)現(xiàn)金流量的不同形態(tài)。

  (3)會(huì)計(jì)收益與現(xiàn)金流量。

  通過(guò)對(duì)凈利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)整得出項(xiàng)目的現(xiàn)金流量時(shí),應(yīng)注意以下幾點(diǎn):

 、俟潭ㄙY產(chǎn)的成本。

  ②非付現(xiàn)成本。

  ③經(jīng)營(yíng)性凈營(yíng)運(yùn)資本的變動(dòng)。

 、芾①M(fèi)用。。

  2.現(xiàn)金流量的相關(guān)性:增量基礎(chǔ) P71

  (1)沉沒(méi)成本

  (2)機(jī)會(huì)成本

  (3)關(guān)聯(lián)影響

  3.折舊與稅收效應(yīng)

  項(xiàng)目稅后現(xiàn)金流量的計(jì)算有三種方法

  (1)直接法:

  營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅

  營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=(收入-變動(dòng)成本-固定成本)(1-所得稅稅率)+折舊

  (2)間接法

  營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=稅后凈利+折舊=EBIT+折舊與攤銷一所得稅

  (稅后凈利=凈利潤(rùn)+利息*(1-T))、EBIT*(1-T)

  (3)分算法

  1.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+折舊×稅率

  2.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入-(稅后變動(dòng)成本+稅后不含折舊、的固定成本)+折舊(包括裝修費(fèi)用攤難)×稅率-銷售影響基他產(chǎn)品減少的現(xiàn)金流

  利息費(fèi)用:營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入-稅后變動(dòng)成本+稅后含折舊、不含利息的固定成本-折舊+稅后利息

  營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入-(稅后變動(dòng)成本+稅后不含折舊、利息的固定成本)+折舊(包括裝修費(fèi)用攤難)×稅率+稅后利息

  4)年度現(xiàn)金凈流量=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量-營(yíng)運(yùn)資本增量

  (5)銷售現(xiàn)金流入=銷售收入-固定成本-總變動(dòng)成本

  (6)年度現(xiàn)金凈流量=銷售現(xiàn)金流入-稅金+利息費(fèi)用-利息抵稅+折舊-營(yíng)運(yùn)資本增量

  (7)項(xiàng)目終結(jié)處置固定資產(chǎn)的現(xiàn)金流量

  處置現(xiàn)金收入+處置損失減稅(或:-處置收益納稅)

  五、投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整

  (一)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的衡量

  1.敏感性分析

  2.情景分析

  3.蒙特卡洛模擬

  4.決策樹法

  5、風(fēng)險(xiǎn)分析方法總結(jié)

  (二)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的處置

  1、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與公司風(fēng)險(xiǎn)

  2、確定當(dāng)量法

  3、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法

  六、資本預(yù)算

  (一)投資機(jī)會(huì)表與邊際成本表

  (二)資本限額

  (三)資本預(yù)算