信用衍生產(chǎn)品是用來轉(zhuǎn)移/對沖信用風(fēng)險(xiǎn)的金融工具，可以將單筆貸款或資產(chǎn)組合的全部違約風(fēng)險(xiǎn)，如轉(zhuǎn)移貸款等債權(quán)得不到償付的風(fēng)險(xiǎn)和信用質(zhì)量下降的風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)移給交易對方。常用的信用衍生工具有總收益互換、信用違約互換、信用價(jià)差衍生產(chǎn)品、信用聯(lián)動票據(jù)以及混合工具（前述四種衍生工具的再組合）。
（1）總收益互換
總收益互換是將傳統(tǒng)的互換進(jìn)行合成，以為投資者提供類似貸款或信用資產(chǎn)的投資產(chǎn)品。與普通信用資產(chǎn)不同，它們處于資產(chǎn)負(fù)債表之外而不必進(jìn)入貸款安排中，當(dāng)然也不存在融資的義務(wù)。總收益互換覆蓋了由基礎(chǔ)資產(chǎn)市場價(jià)值變化所導(dǎo)致的全部損失。
（2）信用違約互換
信用違約互換是基于借款人的違約，違約不一定意味著對所有貸款全部違約，而是可能只代表延遲支付。此時(shí)，買方一般會獲得與所發(fā)生損失相等金額的補(bǔ)償。
（3）信用價(jià)差衍生產(chǎn)品
該產(chǎn)品是商業(yè)銀行與交易對方簽訂的以信用價(jià)差為基礎(chǔ)資產(chǎn)的信用遠(yuǎn)期和約，以信用價(jià)差反映貸款的信用狀況：信用價(jià)差增加表明貸款信用狀況惡化，減少則表明貸款信用狀況提高。信用價(jià)差衍生產(chǎn)品主要有以下兩種形式：
①以無風(fēng)險(xiǎn)利率為基準(zhǔn)的信用價(jià)差＝債券或貸款的收益率－對應(yīng)的無風(fēng)險(xiǎn)債券的收益率（絕對差額）；
②兩種對信用敏感的資產(chǎn)之間的信用價(jià)差（相對差額）。
（4）信用聯(lián)動票據(jù)
①固定收益證券和相關(guān)的信用衍生產(chǎn)品的組合
②以商業(yè)銀行某些資產(chǎn)的信用狀況為基礎(chǔ)資產(chǎn)的信用衍生產(chǎn)品。
信用聯(lián)動票據(jù)的主要特點(diǎn)在于可以通過SPV來人為地安排那些沒有信用等級的貸款資產(chǎn)，同時(shí)也承擔(dān)這些資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)。